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疫情如何影响全球金融市场?机构称经济基本面不会逆转

2020-02-11 10:01 编辑:网贷天眼 来源:网贷天眼

周一(2月3日),亚太市场明显低开,但接近午盘时跌幅逐渐收窄。其中,日经225指数早盘低开1.43%,最终收跌1.01%,报22971.94点;韩国KOSPI指数也由早盘时下跌1.53%收窄至微跌0.01%。此外,富时马来西亚、富时泰国指数的跌幅都在0.3%左右。

目前,市场人士普遍认为,疫情对全球金融市场的影响有限且短期,从非典到埃博拉,疫情不会带来市场长期趋势的逆转,一旦流行病大爆发的风险消退,投资者或将迎来一个进场机遇。摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊对第一财经记者表示,出于政策有效对冲的考虑,中国和全球的经济基本面并不会因疫情而发生根本性的逆转。

全球经济基本面不会发生根本逆转

国际货币基金组织(IMF)发言人赖斯(Gerry Rice)公开表示,疫情对中国经济的不利影响只是暂时的。“疫情恰逢中国春节假期,这本是消费旺季,疫情的出现给出行、消费等领域造成一定影响,给经济带来了不确定性。”但赖斯强调,疫情对中国经济的影响只是暂时的,不用担心疫情会对中国乃至全球经济带来不利。

“考虑到当前疫情影响下企业自身加大资本开支的意愿和能力会有所下降,我们认为政府未来会在信贷、财税以及产业政策方面给予大力支持,密切关注疫情变动和政策节奏的发展,此前我们预期的 ‘政策前置’可能会升级为 ‘政策加码前置’。”章俊说。

一方面在货币政策上,央行不仅及时于开市第一天进行1.2万亿(净投放1500亿)的公开市场操作,还对7天与14天的OMO利率分别进行了10bp的下调,通过货币政策稳定市场信心的意味明显,预计MLF和LPR利率均会在本月出现不同程度的下调以稳定企业和市场生产经营预期。同时,人民银行等五部门联合发文,30条举措进一步强化金融支持疫情防控工作,央行还会推出3000亿低成本专项再贷款,在政策定点扶持下,企业融资和现金流情况受到疫情影响将得以降低。

另一方面,章俊表示,此前财政政策上的减税降费对企业成本带来了一定优化,在疫情的进一步拖累下,财政部可能会进一步提高赤字率,加大基建支出,并对受影响最大的行业进行临时税收和费用豁免,例如酒店和餐饮、旅行服务、运输和零售业务等,以此对冲疫情对经济活动的负面冲击。

此外,在微观产业政策上,发改委表示将在严格落实防控措施的前提下有序复工复产,并且对于疫情过后富余的产量,政府将予以收储。短期内市场需求的下滑将由政府予以补充,企业此前为春节后开工进行的备货囤积并不用过于担忧产量过剩。

“站在中国的角度,在疫情暴发之前,政策制定者就已经通过加快专项债发行等政策前置措施,以加大逆周期调节稳增长的力度。”章俊表示,疫情暴发之后,中国已迅速采取更强有力的措施来进行疫情防控,若工厂停产时间未被持续延长,且政府能够在未来两个月内遏制疫情蔓延,同时政策制定者通过加快基础设施支出和实施其他形式的政策支持来减轻经济影响,那么我国一季度GDP增长虽有暂时性下滑,但整体幅度将较为可控。

美联储降息预期升温利好美股

从全球来看,过去一周,宏观数据喜忧参半。坏的方面是,美国2019年四季度实际GDP年化环比增速2.1%,虽然与上季度持平,但其中内需部分(消费+投资)继续放缓,2.1%增速中1.5个百分点来自净出口,而这又是因为进口偏弱导致逆差收窄。欧元区2019年四季度环比上涨0.1%不及市场预期的0.2%。

好的方面是,1月欧元区、日本和英国制造业PMI和美国主要地方制造业PMI反弹。另外,新兴亚洲市场中,韩国等公布的2019年四季度GDP增速均出现改善。

中金宏观在最新报告中分析称,在全球增长正在寻底的过程中,新型肺炎疫情可能对全球一季度需求造成一定的负面冲击,但改变周期走向可能性目前不大。从对中国内地需求敞口占自身GDP比重角度看,中国台湾、中国香港、马来西亚、泰国、韩国等经济体受负面影响相对更大。中金宏观预计,依赖中国旅游、与中国产业链深度整合的亚洲经济体,以及对中国敞口较大的大宗商品出口国如巴西、俄罗斯等,未来一段时间均可能迎来货币政策宽松。本周四,巴西央行有望率先降息,周五俄罗斯央行也有望降息。

此外,随着美债收益率曲线再度倒挂,美联储降息预期升温。

1月20日以来,全球金融市场调整幅度较大,金融条件紧缩。美国10年期国债收益率下行31个基点至1.51%,低于3月期的1.54%,曲线再度倒挂。市场对美联储降息预期再度升温,也带动美元走弱。

中金宏观分析称,目前市场已经完全纳入了美联储今年7月降息一次、全年降息两次共50个基点的预期。历史上看,2003年SARS时期,美联储曾经在当年6月25日降息25个基点。另外,美联储1月会议上表示未来三个月将放缓资产扩张节奏。中金宏观预计,如果市场紧张加剧,美联储甚至也可能边际上调整这一计划。


关键词:综投财经

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